金瑞期货：南美矿山再被疫情扰动 锌价高位强势
发布时间：2020-08-31 10:35:45 浏览：391
中长期矛盾：疫情后中长期锌精矿的与消费之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之于锌消费相匹配。
短期矛盾：宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈。
我们的观点：玻利维亚矿山因疫情而再度生产搁置，令市场再度对锌矿增量缩减产生预期，一再修正的矿增量令锌资源愈发向紧平衡阶段靠拢；短期上，由于冶炼产量基本被市场所预期，市场开始博弈四季度消费的增速高度；近期环保因素导致华北镀锌消费被部分搁置，从而引发消费无法；从目前的产量VS消费看，四季度仍然需要去库存（或产生进口需求），但由于消费增速存在不确定性，令继续交易四季度大幅去库的性价比已经不高，因而不再推荐跨市反套和沪锌正套。
投资策略：观望
风险提示：无
来源：文华财经
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