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金属价格预测
铜：上周五晚间公布的非农数据不及预期，美元指数大幅下跌至104.91，不过铜市场反应不大。铜现货端来看，周五LME铜库存大增，引发市场对后市继续垒库的担忧。国内方面铜价反弹至67000以上下游新订单开始走弱，废铜供应情况转好，加上进口铜陆续到货，上周SMM公布社会库存增加0.48万吨。供应端南国二期和中条山有色相继投产，11月以后大冶有色复产、白银有色投产，供应端会越发宽松。盘面上来看，外盘8200以上，沪铜68000左右存在压力，关注铜价抛空的机会。
铝：宏观面美联储如期继续暂停加息，不过最近美国经济数据仍然表现比较好，加上美联储发言表态，不排除后续继续加息可能，对美联储的情绪阶段性放松，无法有长期预判。国内一方面中央金融工作会议，另外财政政策加力，万亿特别国债将提振经济基本面，也对市场信心提振能起到显著作用，整体宏观偏暖。基本面供应端云南、新疆接连减产，同时也有内蒙古新投通电新投消息，产能增减合计减量不到100万吨。消费端进入淡季铝加工开工接连下行，现货消费跟涨不及贴水走阔，库存始终保持累库。不过铝终端数据仍有韧性，预计未来铝加工开工率不会大幅下行。
锌：上周五隔夜锌价高位震荡，沪锌主力2312合约收于21400元/吨，跌0.09%。上周五国内现货市场，下游畏高慎采，贸易商间长单交易为主，升水小幅下调，上海地区0#锌普通品牌报12 90-100元/吨。需求方面，上周下游各板块均有不同程度下滑，镀锌方面因北方雾霾严重，环保限产力度加大，关注本周是否恢复。从供应来看，11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，加剧锌矿供应偏紧担忧，国内炼厂基本维持高产，但海外锌矿接连停产，加上冬储时节锌矿供应收紧，精炼锌产量仍有较大不及预期可能。另外，随着进口窗口关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，上周LME锌全球库存小幅回升，而截止上周五SMM国内社会库存9.5万吨，再度去库，国内外库存压力均不大。
铅：铅精矿处于冬储时段，其加工费再度下调。虽部分原生铅与再生铅炼厂处于检修状态，但铅海内外库存依旧维持增势，下游消费动力不足，铅蓄电池经销商库存在32天左右，铅蓄电池生产企业库存在21天左右。市场流通货源较多，下游企业拿货积极性不高，终端消费传导不畅，国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑。
锡：美元指数大幅下跌，上周五外盘金属普涨，LME三月期锡价涨2.01%至24390美元/吨。国内夜盘也震荡上扬，沪锡主力2312合约收高于208140元/吨。早间现货市场活跃度明显下降，前日集中采购后下游多转为观望，持货商出货不畅，不过冶炼厂仍以挺价为主，现货升水继续走弱。当前基本面暂无突出矛盾，冶炼厂尚未有减产情况，多维持平稳运行，产量仍处于高位，消费虽确定明显驱动，但也未有大幅走弱的情况，近期显性库存有所去化，反映价格回落对消费也有明显刺激作用。
镍：宏观方面，美元指数大幅回落，资金风险偏好上升，国内股市、商品均出现反弹。镍价在LME库存减少的支撑下出现反弹，但反弹幅度较为有限。硫酸镍价格受三元需求减少拖累，连续数日下跌，折镍价已经不足14万，随着原料MHP的不断累积，镍价成本支撑下移，建议等待反弹布空的机会。
宏观与行业要闻
1、机构调查：华尔街分析师认为金价几乎没有下行空间
本周金价窄幅交投，频繁试探2000美元的心理关口，但未站稳于这一关口上方。贵金属网站Kitco调查显示，对下周的金价表现，散户投资者呈现出与上周相同的看涨情绪，而黄金的表现消除了市场分析师几乎所有的看跌预期，他们目前的定位介于中性和看涨之间。接受调查的15位华尔街分析师中，有9人预计下周金价会走高，只有1名分析师预计会下跌，其余5位对,持中性态度。而在线上调查的701名普通投资者中，446人预计下周金价将上涨，另有157人看跌，98人持中性态度。财经网站Forexlive分析师Adam Button表示，疲弱的非农就业报告确保美联储加息周期已经结束，即使避险交易减弱，金价仍保持在2000美元附近，这是非常利好的事实。他说，推动金价持续多年上涨的催化剂将是美国利率下降和美元贬值，而这些因素正开始到位。
2、澳大利亚总理：经济互补性为澳中关系注入活力
澳大利亚总理阿尔巴尼斯5日在第六届中国国际进口博览会暨虹桥国际经济论坛开幕式上表示，澳中两国关系成熟，经济互补性为双边关系注入活力。阿尔巴尼斯说，澳中两国都受益于地区的发展繁荣、开放互联、和平稳定。自2015年底中澳自由贸易协定正式生效以来，双边货物和服务贸易额几乎翻了一番，越来越多的澳大利亚优质产品进入中国市场。他说，近年来，中国经济增长引人注目，脱贫攻坚成就斐然。澳中关系对于澳大利亚乃至整个地区都很重要。阿尔巴尼斯表示，他领导的政府将继续推动与中国的合作，因为通过对话和合作来巩固两国关系符合双方共同利益。
3、管涛：目前人民币汇率中间价已基本企稳
中银证券全球首席经济学家管涛表示，这次中央金融工作会议也提到了汇率问题，它讲的是加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，这也是跟当前形势有关系，那么由于内部外部的原因，今年人民币汇率仍然面临这种调整的压力。管涛表示，人民银行也强调了，要综合施策稳定市场预期，要采取一系列的措施。现在我们看到，他们基本上就是把一些宏观审慎措施都是重启了，除了个别措施以外。那么现在人民币汇率中间价已经实现了基本的稳定，那么交易价目前也是境内外的交易价都在7块3毛钱附近，也是基本企稳。
4、中金：海外宏观变化带来交易窗口期
中金公司研报指出，上周海外宏观因素发生较大变化：从基本面看，美国10月非农数据不及预期，ISM制造业PMI偏弱，显示经济活动有所降温。从政策面看，美联储表态不急于加息，美国财政部发债计划偏“鸽”，显示政策当局希望安抚市场的不安情绪。种种因素叠加下，投资者风险偏好改善，美股反弹，美债利率下跌，美元回落。我们认为，美国经济数据不温不火，美联储进一步加息的必要性下降，市场或迎来一个交易窗口期，前期调整较多的资产有望修复。但我们也提示不要对美国宽松预期过度押注，因为如果利率下降太多，金融条件过于放松，还是会引起美联储的反制。
5、高盛：非农报告强调了美联储加息结束的信号
高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，上周五的非农就业数据比我们预期的要弱得多，但还没有疲弱到令人担忧的程度。Hatzius称，“我认为这是一份较为疲软的报告，强调了市场从上周FOMC会议中得到的信息，即美联储很可能结束加息。”他补充称，高盛预计美联储在2024年第四季度之前不会降息，但如果经济在那之前进一步走弱，那么降息可能会来得更早。
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