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金属价格预测
铜：上周五晚伦铜开于8648.5美元/吨，盘初震荡上行后回落摸底于8656美元/吨，盘中宽幅震荡并摸高于8695美元/吨，盘尾最终收于8671美元/吨，成交量至2万吨，持仓量27.2万吨，跌幅达0.41%。隔夜沪铜主力2308合约开于69480元/吨，盘初震荡走低至摸底于69230元/吨，而后回升盘中摸高于69540元/吨，盘尾重心下移最终收于69380元/吨，成交量至3.1万手，持仓量至20.5万手，跌幅达0.1%。宏观方面，因在通胀走软的情况下美联储被认为已接近加息周期尾声，上周美元兑一篮子六种主要货币仍创下11月份以来的最大单周跌幅。
铝：整体，短期最后一次降息预期令市场情绪转好，但利好情绪料难持久，因中期高利率长时间维持还将对经济产生较大压力，此外基本面供增需减局面持续，铝锭展开累库，铝价高位压力较大，上方空间有限。
锌：上周锌价因美元下挫获得短期上行动能，但是高位运行的价格对下游补库空间形成了抑制。同时，需求端迈入淡季，叠加锌价徘徊于高位，下游在现货市场上接货意愿偏弱，负反馈向上传导，社库呈现持续累增格局。而供应端虽有季节性检修减产，但是产能利用率依然位于历史同期高位，供应压力显著，限制上方空间，预计锌价面临一定回调压力。
铅：基本面看，国内多地原生铅检修企业陆续复产，且再生铅新扩建产线逐渐开炉，7月下旬供应趋增。需求端看，铅蓄电池消费改善暂不明显，市场预期8月消费将逐步好转，当前基本面供增需弱，但有边际好转预期。随着当月合约临近交割，库存如期累增，不过幅度较小。从近月08合约持仓量看，目前仍有8.7万手，维持在较高水平。
锡：LME0-3升水在6月14日上涨后带动LME锡库存快速累库，目前已经累库2450吨，增幅达121.3%，且近期升水已经回落至300美元/吨以内，但7月14日依然累库125吨，体现海外锡锭供应依然宽松，通过印尼锡锭出口情况及海外市场消费状态，预估后续海外市场依然有2000吨附近的锡锭可供进行潜在的交仓空间……
镍：宏观方面，上周焦点在于7月12日晚间美国劳工部公布的6月非季调CPI年率自6月4%回落到3%，且低于市场预测值的3.1%。CPI超预期下降导致市场对美联储接近结束加息周期的预期得到了强化。当前沪镍受宏观影响明显，因此需要额外关注后续宏观消息。基本面来看……
宏观与行业要闻
1、贝莱德：美国不一定会陷入衰退 除了7月加息 美联储11月加息的几率增加
贝莱德首席投资官Rick Rieder接受采访时说，我认为今天对于衰退现象的夸大其词是没有道理的，除非系统遭受到巨大冲击，当你拥有一个以消费者和服务业为导向的经济体系时，它比人们想象中更加稳定。关于通胀，Rieder表示，美国目前已经接近目标水平了，我们会看到通胀继续下降。而谈及美联储未来的利率路径时，他预计除了7月的加息，美联储仍然会尝试再次加息，可能是在11月份。但现在是否还要进行更多加息还存在疑问，坦率地说，当下的这些利率已经很有限制性了。
2、天风固收：存量房贷置换政策如果快速实施 债市或有承压
天风固收分析称，我们认为存量房贷置换政策如果快速实施，债市或有承压。因为提前还贷现象有可能会减少，直观体现为信用形势的好转，即居民中长贷的改善，这是今年年初以来市场重要观察指标。当然，一切取决于相关置换的推进进度和效果。市场也会关注有无可能因为存量房贷置换，导致银行净息差压力上升，央行可能会降准进行支持。综上，对于债市的具体影响可能还有待进一步观察，但是总体上该政策有助于居民资产负债表修复，从这个逻辑出发，债市仍需慎重对待。
3、中信建投：海外拐点或至，共振复苏可期
中信建投指出，国内经济增长和A股上半年走势不及预期的原因之一，是海外货币和经济周期出现错位。6月美国通胀和就业数据对后续海外走势的判断，产生根本性影响，加息结束和经济趋稳或逐步成为基准假设。尽管中长周期级别的全球经济向上还有待商榷，但同步改善存在基础，国内外共振复苏的预期不再是幻想，下半年A股市场可以乐观。
4、减速器赛道迎黄金发展期 多家上市公司加速布局
今年以来，机器人产业链中的减速器板块颇受资本市场关注。“近年来，我国本土企业产品持续向高端化、机电一体化迈进，和国际品牌差距逐渐缩小。此外，政策陆续出台支持产业发展，减速机国产化率将加速提升，龙头企业面临较好的发展机遇。”中航证券先进制造研究员闫智表示，随着行业内企业规模化生产的实现及下游协作机器人、工业机器人等产业的快速发展，未来精密减速器行业规模将持续扩大。
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