短期回调不改铜上涨趋势

周四沪铜主力2303合约盘中震荡走高。夜盘期间，伦铜高位回落，内盘铜价也跟随外盘低开后震荡。周四上海电解铜现货对当月2303合约报于贴水40~贴水0元/吨，均价报于贴水20元/吨，较上一交易日报价上涨20元/吨。贸易商月底资金回笼压力已缓解，开始挺价出货。下游消费回暖，且进口亏损幅度继续扩大，进口货源补充有限，消费预期继续向好，预计现货贴水有望进一步收窄，并转向升水。

宏观方面：美国失业和劳动力成本数据凸显劳动力市场强韧，助长通胀压力，促使美联储保持加息。早盘三大美股指中仅道指上涨。盘中美联储官员博斯蒂克称仍支持加息25个基点，今夏可能暂停加息，美股转涨；美债收益率冲高回落。

行业方面：2022年大部分上市矿企生产季度报告已陆续出炉，据SMM统计全球十大矿企2022年铜产量为1195.4万金属吨，同比2021年的1226.5万吨减少2.6%，减量31.1万金属吨。年前滞留订单集中爆发。2月铜线缆开工率超预期回升至71.27%，环比大涨22.70个百分点，同比增长11.52个百分点。

当前海外紧缩预期对市场的影响在边际放缓。中国需求转暖在逐步得到验证。虽然当前铜价在7万关口受阻回调，但我们继续看好铜价后期走势。

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