铜价延续跌势，下方空间预计有限

周一沪铜2208合约继续震荡回落，创下新低，最终收于60660元/吨；国际铜2209合约走势同样下跌为主，最终收于53660元/吨。夜盘伦铜震荡走低，沪铜和国际铜跟随盘整。

周一上海电解铜现货对当月合约报于升水90-升水140元/吨，均价115元/吨，较前一日上升5元/吨，沪期铜续跌不止，现货升水僵持于百元附近供需存分歧。

宏观方面,美股休市，油气板块涨近4%力挺欧股结束三连跌；欧央行高官称可能四季度进一步加息，10年期德债收益率升10个基点远离一个月低位；挪威罢工恐进一步升级，欧洲天然气涨超10%又创近四个月新高；媒体称预计拜登本周宣布下调对部分中国进口商品加征关税。

行业方面，智利坚持与铜价挂钩的高达32%的新采矿利润税计划。昨日铜价继续震荡回落，夜盘继续创出新低，整体依然处于下跌趋势之中。近期美国经济数据持续不佳，市场焦点已经从前期的高通胀带来的收紧压力，转向了收紧政策带来的衰退预期，铜价也因此再下一层。我们认为目前继续追空铜价性价比并不高，美国衰退更多是预期的体现，实际上数据虽有回落，但依然处于高位，短期铜价的快速回落已经体现了预期的转变，但到兑现仍有一定差距，因此市场在反映大部分利空之后，继续下跌的动能有限。此外，国内的需求继续改善，在后期也将对铜价形成支撑。虽然我们目前难以确定铜价已经见底，但是下跌空间十分有限，继续做空并不合适。

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