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一、观点精粹
二、市场点睛
交易推荐：铁矿逢高试空
小时均线形成死亡交叉：MA5与MA10小时均线形成下行交叉，MACD红柱收缩明显。
巴西发运量新高：巴西发往中国比例9月份达到84.25%，刷新历史新高，海外疫情二次爆发铁矿需求有限。
港口库存持续累积：45港库存12061万吨，环比增加154万吨，在港船舶数量162艘，环比增加3艘。
短线建议：825~835元/吨区间卖出I2101合约，845~850元/吨止损，775~780元/吨止盈。
风险因素：疫情导致海外发运突降
三、报告回顾
化工组：《短纤期货首日点评报告》——20201012
核心要点：短纤期货首日涨停，体现多头配置价值。价格上涨在预期之内，但涨停仍超预期。短纤期货价格涨停后，对应加工差也扩张至较高水平，短期或仍有上行空间，但长周期角度看，远期加工差高位的锁定或许是更好的选择。价格预期上，近期现货价格的基础上，PF105 基本兑现预期，PF109 或仍存上行空间。
四、要闻扫描
央行上海总部数据显示，截至9月末，境外机构持有银行间市场债券2.94万亿元，较8月末增加1374.59亿元。
点评：过去几个月境外机构月均增持我国债券200亿美元左右，9月份仍保持了较高的增持力度。我们预计中美利差将较长时间处于高位，外资将持续流入我国债市。这对人民币升值构成支撑。
五、热点品种点评
1、白银
波动原因：有色带动沪银反弹
后期展望：白银工业属性发力，但高库存将限制涨幅
操作建议：空单减仓；
风险因素：美联储降息
2、甲醇(2025, 11.00, 0.55%)
波动原因：假期外盘超预期检修引发短期现货正反馈，短期反弹有所加速。
后期展望：10月供需预期仍偏强，港口去库有望延续，价格或维持震荡偏强走势。
操作建议：2000附近偏多对待
风险因素：原油大幅下跌导致下游抵触。
3、橡胶(13070, -25.00, -0.19%)
波动原因：青岛卫生事件担忧影响橡胶运输，叠加产区降水偏多，原料胶水价格上涨，综合刺激橡胶大幅拉长。
后期展望：交割品偏少的炒作，预期依旧存在，需求维持旺盛，宏观流动性过剩背景下，橡胶中长期看涨。
操作建议：等待回落做多。
风险因素：原料价格大幅下跌、下游开工大幅下跌。
4、棉花(13790, 50.00, 0.36%)
波动原因：籽棉收购价格不断上涨，消费有所好转，前期的宏观利空因素或已被消化，棉花价格震荡偏强。
后期展望：长期看，新年度全球棉花产量下降，消费有所增长，棉花价格目前处于相对低位，后期价格将逐渐抬升。
操作建议：多单持有
风险因素：中美关系、疫情持续或加剧。
5、菜粕
波动原因：豆菜粕价差接近800元/吨，菜粕补涨需求强烈。
后期展望：蛋白粕定价中枢仍是豆粕(3222, -51.00, -1.56%)，菜粕短期大涨，后期跟随豆粕慢牛。
操作建议：回调买入
风险因素：水产养殖消费差。
来源：中信期货
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